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中国在黄金市场展示力量

华尔街日报 迈克尔·克萨雷斯 覃维桓/译

  近年来,中国已成为商品购买和销售的重要途径,挑战传统上的金融中心如伦敦和纽约。

  7月底,亚洲市场开盘后几分钟内,黄金价格大幅下跌,至5年来的新低。据澳新银行说,这是在价值2亿美元近5吨的黄金在上海黄金交易所卖出之后造成的。该交易让市场参与者在一个关键时刻看到,中国如何使亚洲商品市场脱离仅仅是跟随隔夜美国和欧洲交易的格局。

  本文的前提是,在未来几年中国将凭借其庞大的规模,继续发挥塑造商品市场关键的作用,尽管目前经济放缓。中国正在设立影响黄金交易的基础设施,并使自己成为与伦敦和纽约一样的第三个黄金交易中心。我们应该注意到,上面所述的5吨交易是在价格下降之后成交。上海是现货市场的交易所。换句话说,有人在中国借助于价格下降的好处,在市场买了5吨黄金。您可能还记得在5吨交易前高盛和汇丰希望大量购买实物黄金的背景报告。两个事件相关吗?很可能是。这可能是中国在黄金市场展示力量的第一次做法。

  此外,如果一个机构希望买卖黄金,则在交割时必须提供千克金条的实物金属(标准交易单位),昂贵和繁琐的程序可能会进一步阻碍价格的过度投机或企图操纵的行为。黄金预测网站的朱利安·菲利普斯,已经在黄金市场进行了数年分析活动,他指出,围绕上海为中心的黄金市场发生了开创性的转变,“将允许中国的银行在全球范围内参与黄金市场。”这将是一个“不是由银行、他们的自营交易或被全球黄金分配体系控制的扭曲的市场。中国将最终控制。”

  总之,黄金的物理流动——实物的购买和销售——将在上海指导定价,而不是如西方国家那样由账面的杠杆交易控制。这种在上海强调实物价格,特别是当今年晚些时候新的上海定价运行之后,可能预示着一个全新黄金市场的诞生,不像自从1971年美国将美元与黄金脱钩后我们经历过的事。

  目前,有大量稳定的黄金通过伦敦—苏黎世—香港—上海的管道源源不断发送。如果供应放缓,人民币金价将出现大幅波动。不要忘记,新组成的伦敦定盘会现在包括一家中国银行(601988,股吧),也许还有两家很快也会被接纳为成员。这些银行将不断寻找可能的购买黄金并运到本国的套利机会。正如他们所说,竞争是好事,在这种情况下,它可能是灵魂。